本周公布的美國(guó)3月CPI同比增8.5%，為1981年12月來(lái)的最快增速，高于市場(chǎng)的預(yù)期8.4%，也超前值的7.9%。不斷上升的通脹數(shù)據(jù)加大了美聯(lián)儲(chǔ)今年繼續(xù)加息以應(yīng)對(duì)通脹的壓力，也增強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)將在下個(gè)月加息50個(gè)基點(diǎn)的市場(chǎng)預(yù)期。
美東時(shí)間4月13日周三，美聯(lián)儲(chǔ)理事Christopher Waller表示，通貨膨脹數(shù)據(jù)很高，但并不令人意外，預(yù)計(jì)通脹率已達(dá)峰值，之后將開(kāi)始回落，同時(shí)，他再次重申支持下個(gè)月加息50個(gè)基點(diǎn)。
我更傾向于采用前負(fù)荷的方法。因此，5月份加息50個(gè)基點(diǎn)將與此相一致，6月和7月可能會(huì)更多。我們希望在今年下半年之前肯定能達(dá)到中性以上，我們需要盡快接近中性。
通脹數(shù)據(jù)給了美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)的基礎(chǔ)，美聯(lián)儲(chǔ)完全能做到在收緊政策的同時(shí)不造成經(jīng)濟(jì)衰退。
隨著交易員們消化美聯(lián)儲(chǔ)勾畫(huà)出的激進(jìn)的政策正?；肪€，包括加息和快速縮減資產(chǎn)負(fù)債表，23萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)剛剛遭遇了歷史上最慘烈的季度跌勢(shì)，而且4月份迄今又已經(jīng)下跌超過(guò)1.5%，這也加劇了美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)會(huì)接近所謂的中性利率的風(fēng)險(xiǎn)。
繼3月首度加息25個(gè)bp后，包括主席鮑威爾、“鷹派之王”布拉德、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯、美聯(lián)儲(chǔ)理事Waller、包括最近舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng) Mary Daly在內(nèi)的多位聯(lián)儲(chǔ)官員曾表態(tài)，如有必要控制通脹，他們?cè)冈?月FOMC會(huì)議上提高加息幅度至50基點(diǎn)。
目前，隔夜指數(shù)掉期的交易員已經(jīng)將年底聯(lián)邦基金利率的預(yù)測(cè)水平提高到大約2.2%，而目前的利率目標(biāo)區(qū)間僅為0.25%-0.5%。美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)中性利率的預(yù)測(cè)區(qū)間為2%-3%，中值為2.4%。
Waller認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)能承受美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)動(dòng)作，美聯(lián)儲(chǔ)將盡其所能遏制通脹，或?qū)⒃诹隆⑵咴掠懈鄤?dòng)作。
我認(rèn)為我們將處理通貨膨脹問(wèn)題，我們已經(jīng)制定了我們的計(jì)劃，所以現(xiàn)在是采取積極行動(dòng)的好時(shí)機(jī)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)可以承受。試圖“驚嚇”市場(chǎng)并沒(méi)有任何好處。
美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于采取何種程度的行動(dòng)以遏制通脹還存在一些分歧。比如聯(lián)儲(chǔ)理事Lael Brainard和芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Charles Evans在內(nèi)的政策制定者最近表示，他們認(rèn)為讓利率達(dá)到中性水平后再評(píng)估未來(lái)需要采取什么行動(dòng)。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席James Bullard表示，利率可以達(dá)到中性水平并仍能降低通脹是 "幻想"。
對(duì)此，Waller則表示有信心通脹將開(kāi)始回落：
我們能做的就是壓低對(duì)這些產(chǎn)品的需求，為人們?yōu)檫@些產(chǎn)品支付的價(jià)格減輕一些壓力，我們不能生產(chǎn)更多的小麥，我們不能生產(chǎn)更多的半導(dǎo)體，但我們可以影響對(duì)這些產(chǎn)品的需求，從而帶來(lái)下行壓力，為通貨膨脹減去一些壓力。
昨天，10年期美債收益率上破2.8%創(chuàng)三年新高后轉(zhuǎn)降收?qǐng)?bào)2.727%;周三，截止發(fā)文，10年期美債收益率繼續(xù)下挫，接近2.700%關(guān)口。
